4月28日晚间，南极光（股票代码：300940）发布2024年年报及2025年一季报涌融优配，公司不仅业绩逆势上扬，且盈利能力显著提升。在复杂多变的市场环境下，南极光稳健、强劲的增长无疑为市场注入了一剂强心针。
盈利能力逐季提升 2025年Q1营收净利翻倍增长
作为全球LED背光显示模组行业的领军企业，南极光始终致力于高端显示技术的创新研发与智能制造。公司构建了覆盖研发设计、精密制造到全球营销的完整产业体系，其产品广泛应用于笔电、平板、电竞游戏、医疗显示、车载显示器、智能手机、家电及消费电子等领域。依托十余年的技术积累、客户优势及场景拓展，公司在车载智能显示、Mini/Micro LED等前沿技术持续突破，拥有广阔的市场前景。
年报数据显示，2024年南极光实现营业收入4.57亿元，归母净利润2062.69万元，同比增长106.76%，成功扭亏为盈。进入2025年，公司延续增长态势，第一季度实现营收1.86亿元，同比增长265.54%；归母净利润2972.9万元，同比增长367.01%，创下近年新高。
分季度来看涌融优配，南极光的业绩改善趋势明显。2024年第三季度开始，公司业绩逐步好转，第四季度单季实现净利润2217.2万元，环比大幅增长。今年以来，公司业绩加速释放，一季度净利润已超过2024年全年水平，显示出强大的增长动能。
南极光的业绩反转得益于多重因素。首先，公司优化业务结构，背光显示模组产品逐渐向中尺寸类产品拓展，毛利率提升至15.87%，同比上升19.85％。其次，公司通过降本增效措施，加强成本管控，期间费用同比下降53.83%，运营效率得到提升。此外，公司终止了2022年限制性股票激励计划，减少了股权激励费用的支出，进一步释放了利润空间。
任天堂订单快速上升，南极光核心供应商地位稳固
南极光的业绩增长背后，离不开其在消费电子领域的深度布局。南极光背光显示模组产品广泛应用于任天堂Switch游戏机。Switch 2是日本游戏巨头任天堂发布的新品，这款产品在全球市场获得空前追捧，可能成为游戏史上最成功的硬件首发产品之一。
根据Switch 1全球销量1.5亿台左右，行业中性预测，Switch 2全球销量预计若达1.5亿或2.5亿台，假如配套背光源模组市场价格按40-50元/台计算，则市场规模有望达到60亿至100亿元。南极光作为任天堂核心供应商涌融优配，目前已实现规模化稳定交付，并将该业务列为战略重点项目，进一步巩固其在消费电子供应链中的地位。
2024年，公司境外收入达2.21亿元，同比大增654.83%，毛利率提升31.48个百分点，其中任天堂订单快速放量成为业绩增长的关键驱动力。随着电竞游戏市场持续扩容，南极光有望凭借先发优势进一步扩大业务规模，该业务将成为公司未来成长的重要引擎。
值得一提的是，南极光始终注重研发投入和技术创新。公司在真空压缩模技术领域处于行业领先水平，已成功研制出Mini-LED背光源产品。截至2024年底，公司及全资子公司拥有专利320项，其中发明专利28项，为产品竞争力提供了坚实保障。
低估值+高增长 南极光或迎“戴维斯双击”
在全球智能手机市场复苏和消费电子行业回暖的背景下，南极光正迎来业绩与估值的"戴维斯双击"。一方面，公司业绩持续改善，盈利能力全面提升；另一方面，随着Mini/Micro-LED等新型显示技术的商业化进程加速，作为行业龙头的南极光估值有望得到重估。
公司目前正在推进"Mini/Micro-LED显示模组生产项目"和"中尺寸液晶显示模组生产项目"建设，计划总投资3.66亿元。这些项目的实施将进一步提升公司在新型显示领域的技术实力和市场竞争力。
从财务指标看，南极光展现出良好的发展状态。截至2024年底，公司资产负债率仅为28.47%，货币资金余额1.38亿元。公司还拥有丰富的客户资源，已进入华星光电、同兴达等领先液晶显示模组企业的供应链体系，终端客户包括OPPO、VIVO、小米、华为等知名品牌。
展望未来，公司在技术研发和市场拓展方面的持续投入，南极光的成长空间将进一步打开。公司表示，将把握全球消费电子产业智能化升级趋势，特别是生成式AI技术普及带来的创新机遇，驱动业务持续健康发展。
南极光凭借扎实的技术实力和健康的财务结构，业绩反转已获市场认可。随着产能释放、低端手机放量及新技术突破，叠加战略布局落地和行业需求增长，公司即将迎来业绩与估值双升，为投资者创造更大价值。
(本文仅供参考涌融优配，不构成买卖依据，入市风险自担。)
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